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零售行业投资前景报告:百货行业稳健复苏 黄金珠宝前景光明

发布时间:2018-05-04 13:28  来源:中国投资咨询网   浏览量:

  零售行业主要的 83 家上市公司 2017 年营业收入同比增长 16.82%,增速较上年上升 12.95 个百分点, 归母净利润同比增长 30.64%,增速较上年上升 17.36 个百分点。 1Q2018 营业收入同比增长 8.82%,增速较4Q2017 环比下降 7.88 个百分点, 归母净利润同比增长 21.00%,增速较4Q2017 环比下降 1.39 个百分点。 总体来看,零售行业的复苏态势仍在延续,就子行业而言,相对我们推荐受益于可选消费复苏的百货行业、受益于居民避险需求增长的黄金珠宝行业。

  百货行业: 化妆品和服装销售额增速大幅提升,百货行业间接受益

  百货行业主要的 43 家上市公司 2017 年营业收入同比增长 6.64%,增速较上年上升 6.29 个百分点, 归母净利润同比增长 25.66%,增速较上年上升 20.21 个百分点。 1Q2018 营业收入同比增长 4.73%,增速较4Q2017 环比下降 3.76 个百分点,归母净利润同比增长 19.56%。 我们认为随着化妆品、服装、金银珠宝等可选消费持续复苏,百货行业 2018 年业绩将有优异表现。

  黄金珠宝行业:受益于避险需求的增长,短期内黄金类产品表现更佳

  黄金珠宝行业主要的 13 家上市公司 2017 年营业收入同比增长18.22%,增速较上年上升 20.18 个百分点,归母净利润同比增长 15.08%,增速较上年上升 8.43 个百分点。 1Q2018 营业收入同比增长 19.41%,增速较 4Q2017 环比下降 7.04 个百分点,归母净利润同比增长 15.51%,增速较 4Q2017 环比下降 9.54 个百分点。 我们认为在房地产价格调控、战争冲突不断的背景下,居民购买金条避险、保值的需求有望持续增长,2018 年黄金珠宝行业将有较好的表现,特别是黄金类产品比重大的公司。

  超市行业: 通胀水平未达预期,同店增速难以提升

  超市行业主要的 9 家上市公司 2017 年营业收入同比增长 7.81%,增速较上年上升 3.80 个百分点,归母净利润 21.03 亿元,同比增长 21.38%,增速较上年大幅下降。 我们认为当前通胀水平未达预期,超市企业的同店增速处于低位,业绩增速难以提升。

  专业连锁行业: 龙头短期表现突出, 家电销售存在不确定性

  专业连锁行业主要的 8 家上市公司 2017 年营业收入同比增长26.32%,增速较上年上升 19.52 个百分点, 归母净利润同比增长103.21%,增速较上年上升 61.14 个百分点。 专业连锁行业龙头企业的高业绩增速, 重要原因是前期一线城市地产成交高峰带来的家电销售,由于地产受到调控后成交量下降,我们对专业连锁行业持谨慎态度。

【责任编辑:袁和微】

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