随着2026年上市银行半年报季收官，“中期分红”成为最受市场关注的关键词。截至8月底，各类型银行相继披露中期分红计划，合计拟派发现金红利超过2500亿元，参与中期分红的A股银行数量已从去年的24家扩大至31家。

　　从结构特征看，国有大行分红总量最大；股份制银行平均分红比例相对较高，分红力度较为突出；城商行整体分红比例略低，呈现一定的梯度差异。

　　9月首个交易日，A股银行板块也迎来“开门红”，多只个股走出强势行情，中国银行、建设银行、成都银行、江苏银行盘中创新高。在存款利率下行、理财收益波动的背景下，银行股通过“真金白银”的回馈，显著增强投资者的获得感，其高股息、稳分红的资产属性正吸引越来越多的长期资金关注。

　　六大行提升比例 中小银行积极跟进

　　作为A股市场的分红主力，国有六大行此次中期分红力度空前。根据半年报披露的计划，工、农、中、建、交、邮储六大行在利润分配上均保持了较高的现金分红比例，合计拟派息总额超过2200亿元，同比增长超过160亿元。

　　具体来看，工商银行拟每10股派1.511元，派息总额约538.53亿元；建设银行拟每10股派2.01元，派息总额约525.82亿元；农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的拟派息总额分别为453.93亿元、383.43亿元、159.73亿元和148.45亿元。

　　值得注意的是，六大行集体将中期现金分红比例从30%提升至31%。工商银行董事会秘书田枫林表示，此举旨在“进一步增强广大投资者的获得感”。

　　除六大行外，多家股份制银行的分红表现同样亮眼。其中，招商银行此前审议通过了2026年中期分红方案，拟按上半年归母普通股净利润的35%进行分红；中信银行以32.09%的分红比例紧随其后，中期分红总额达112.96亿元。

　　中小银行方面，成都银行每10股派发现金股利4.89元，在单股派现力度上位居前列，合计分配现金股利20.73亿元，占上半年净利润的30.02%；沪农商行中期分红比例达34.07%，合计派发中期现金红利24.10亿元。江阴银行、瑞丰银行等区域银行则首次加入中期分红阵营。

　　同时，也有部分上市银行未实施中期分红。中国邮储银行研究员娄飞鹏在接受上海证券报记者采访时表示，主要原因包括资本充足率承压、盈利稳定性不足、资产质量尚待修复，以及自身资本补充需求较为迫切，需要优先保障资本充足和内源性发展空间。

　　分红“加码”背后的硬底气

　　从可行性看，业内人士认为，高分红的基础在于银行盈利规模较大、拨备厚实、资本充足率普遍较高，分红后仍能满足监管要求。当前利润留存、资本补充与股东回报总体可实现平衡。

　　商业银行经营基本面的全面回暖，为大规模分红提供了坚实的支撑。上半年，六大行合计实现营业收入约20049.87亿元，归母净利润合计约7126亿元，全部实现同比正增长。

　　除了规模与利润的增长，净息差这一核心盈利指标也出现边际改善。建设银行、农业银行等大行净息差呈现企稳回升态势，部分股份制银行和优质城商行的息差降幅也明显收窄。

　　在业绩与质量的双支撑下，政策导向构成了重要推动力。娄飞鹏表示，银行加大中期分红力度，主要基于三方面考量：响应监管层提高分红频次、增强投资者回报的政策导向；银行盈利稳健、资本充足，具备实施条件；通过提升分红频次增强股东获得感、稳定市场预期。

　　但也需清醒看到，若净息差在利率下行周期中持续收窄，可能削弱银行内生资本积累能力，长期维持这一平衡面临考验，届时需更多依赖外部资本工具进行补充，这对银行的资本管理与融资能力提出了更高要求。

　　高股息策略吸引长线资金持续涌入

　　存款利率下行与理财收益波动，使银行股的高股息属性进一步凸显。

　　中国（深圳）综合开发研究院研究员陈颖仪对记者表示，当前，国有大行一年期定期存款利率已降至0.95%左右；上半年银行理财市场平均年化收益率仅为2.05%。而六大行的中期股息率普遍维持在3.6%至4.6%，交行以约4.57%位居首位。

　　此外，中期分红的常态化吸引保险资金、社保基金等长线资本的持续增配。对上市银行而言，在利率中枢下行、优质资产稀缺的环境中，中期分红正从政策响应逐渐转化为银行自身的内生需求。

　　娄飞鹏表示，中期分红常态化提升分红的可预期性和现金流稳定性，强化银行股高股息属性，有助于降低估值折价、抬升估值中枢，稳定的高频分红契合保险、社保、养老金等中长期资金的配置偏好，有望吸引其持续增配，改善银行股投资者结构和定价逻辑。

　　陈颖仪认为，上市银行中期分红覆盖面仍有扩大的空间。随着监管引导和示范效应扩散，更多股份制银行、城商行乃至农商行有望跟进。

编辑：卢岳