2025年3月，悍高集团股份有限公司更新深交所《审核中心意见落实函》，向主板上市发起冲刺。在注册制改革深入、资本市场审核逻辑趋严的背景下，其经营表现仍展现出诸多可圈可点之处，通过渠道构建、产品策略等多维度发力，在家居五金领域形成了独特的竞争优势。
财务指标亮眼，增长动能强劲
2024年，悍高集团股份有限公司实现营收28.57亿元；扣非归母净利润达5.20亿元。同期毛利率提升至37.39%，期间费用率下降至14.52%，其中下半年费用率仅13.63%，“高毛利+低费用”的组合释放出强劲的净利弹性。
从利润结构看，2022~2024年下半年扣非归母净利润占比稳定在63%~66%，虽存在季节性特征，但也反映出其在装修旺季的市场把控能力。值得关注的是，2024年其自产基础五金占比从64.2%提升至74.3%，毛利率相应从32.44%升至35.62%，叠加不锈钢、铁型材等原材料价格同比下降超8%，成本控制与生产自主化成效显著。
渠道网络深度布局，分销体系成熟
悍高集团股份有限公司构建了以经销渠道为核心的市场渗透模式，经销渠道占比从2021年的42.79%持续提升至2023年的58.20%，形成了覆盖中小家居企业、区域商贸公司及终端门店的庞大分销网络。2024年新增经销商89家，电商平台覆盖同步拓展，在渠道下沉过程中展现出较强的市场拓展能力。这种渠道模式使其能够快速触达终端市场，服务多元化客户需求，为营收增长提供了稳定支撑。
截至2024年10月，悍高集团股份有限公司累计获得专利1116项，大量实用新型与外观设计专利聚焦于产品结构改进、安装便捷性及视觉体验优化。通过“感知式创新”提升消费体验，形成了差异化产品竞争力，展现出产品结构调整的有效性。
战略定位清晰，品牌化路径明确
公司产能利用率受益于新产线投产实现阶段性改善，自产工艺覆盖冲压、成型及表面喷涂等环节，在产能爬坡期通过规模效应降低单位成本。2021~2023年，基础五金毛利率从23.76%持续攀升至32.44%，户外家具毛利率同步提升，反映出制造效率与成本控制的进步。本次悍高集团股份有限公司拟募资4.2亿元投向智慧家居五金自动化制造基地、研发中心与信息化平台，虽存在“先投后募”情况，但也体现了其推动产能升级与技术创新的战略方向。
同时，悍高集团股份有限公司以“高端家居五金品牌开拓者”为定位，主动推进自主品牌战略，通过原创设计与明星代言构建品牌溢价，在中高端市场形成了一定的品牌认知度。
从行业周期视角看，悍高集团股份有限公司在营收规模、利润增长、渠道建设及产品创新等维度的表现，凸显了其在家居五金领域的经营韧性与突破能力。尽管面临研发结构、海外拓展等挑战，但其在财务质量、渠道掌控及产品差异化方面的优势，仍为其资本市场征程奠定了坚实基础，符合悍高集团股份有限公司在行业周期中逆势而上的趋势。
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