2025年5月16日,绿茶集团终于成功登陆港交所主板。就在第二个交易日,公司股价早盘最高冲破4%涨幅,对于踩准“新消费”风口的绿茶集团,其后市发展依旧被国际资本看好。
资金情绪的波动与消费板块的复苏密不可分。
2025年,恒生消费指数年内涨幅达18.7%,南向资金连续四个月净流入超千亿港元,外资在美联储降息预期下加速配置高成长标的。政策层面,国务院“提振消费专项行动”明确支持餐饮业数字化转型,进一步推动市场对诸如绿茶集团这样的消费股的关注。
从菜品创新到效率突围
绿茶集团的核心竞争力,其根本在于其“质价比”战略。通过融合杭帮菜传统与创新元素,每年更新20%的菜品组合,既保留文化符号,又推出“绿茶烤肉”等爆款,形成高频迭代的吸引力。
数据显示,2024年绿茶客单价为56.2元,虽较2023年有所下降,但在行业平均客单价同比下滑6.1%的背景下,仍成为大众市场的“定价锚点”,避免了低价内卷。
效率优化是其另一大亮点。如今,绿茶通过积极降本,将原材料及耗材成本占比从2021年的36.3%压降至2024年的31.1%。在数字化系统的高效运营之下,新店现金回收期从19.2个月缩短至14.3个月,95%的新店在两个月内实现收支平衡。
这一“供应链集约化+运营数字化”闭环,显著提升了单店模型的抗风险能力。
政策与资本共振下的消费红利
港股IPO市场在2025年显著回暖,其中消费板块成为主力,显示出投资者对“新消费”赛道的高度热情。而绿茶集团所在的休闲中式餐饮市场,收入由2020年的人民币3,513亿元增至2024年的人民币5,347亿元,复合年增长率为11.1%,预期将按9.1%的复合年增长率维持稳定增长。
政策层面,中央经济工作会议将“提振消费”列为2025年首要任务,餐饮业成为重点支持领域,资本市场的估值洼地效应亦为绿茶提供机遇。目前,恒生消费指数市盈率(TTM)仅17.5倍,而绿茶发行市盈率12.21倍,将形成低估值+高增长的配置吸引力。
上市分红机制诱人
除开业务的增长,绿茶集团分红机制也很具有性价比。在其招股书中就特别指出,将在上市派发不少于 1.8 亿的特别股利,由上市后的所有股东共享,相当于发行估值的 4%回报率。相较于很多公司在上市前单纯向老股东分掉足够多的利润,这也是公司对市场的诚意。
不仅如此,年度股利很有诚意。据投资圈内部消息,公司上市后每年将派发当年利润 50%作为年度股息,相当于上市估值的 6%以上。
这也就印证了,公司国配部分的构成如此亮眼了,据投资圈消息,这里面既有国际知名长线资金的再度出手,他们家已经有几年未在香港 IPO 中出手,也有刚刚投资了凯莱英的北欧主权基金积极参与,同时还有诸多公募基金,据悉,排名前 10 的有一半以上都有出现,这一方面为后市的稳定与上涨提供了很好的股东基础,同时也说明了这些大股东对于公司的发展和分红机制的认可。
绿茶集团的上市首秀,既是中式餐饮企业资本化的里程碑,也折射出行业从“规模扩张”到“效率制胜”的转型趋势。通过供应链优化、数字化升级与场景创新建立的壁垒,绿茶将为投资者提供短期估值修复与长期增长的双重逻辑。
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